交银国际：中外运升至买入评级 上调目标价从2.9港元至3.2港元

交银国际(1.13, 0.02, 1.80%)发布报告称，将中外运(00598)目标价从2.9港元上调10.3%至3.2港元，鉴於估值吸引、物流业务复苏，以及货代业务量今年进一步增长，该行同时将其评级从“中性”上调至“买入”。

该行预计，中外运的货运代理收入将在2019年下半年表现持平，是因为期内货运量呈低单位数增长及运费表现疲弱。但是，该行预计中外运的货代业务将在2020年逐步恢复。

对于物流板块，该行认为，2019 年“一带一路”倡议下新签合同的稳健增长可能会推动2020年下半年的项目物流业务量增长。此外，预计2020年物流板块的毛利率将因低毛利合同的减少而得到改善。

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